为什么万达电影股票还在掉「院线龙头万达电影股价为何跌跌不休何时才能迎来反转」

4月28日晚间，万达电影发布了一季度业绩报告。得益于“院线 内容”的齐头并进，全产业链布局的万达电影2021年一季度实现营业收入41.21亿元，同比增长228.44%；归属于上市公司股东的净利润5.24亿元，同比增长187.38%；经营活动现金流量净额16.99亿，同比增长1217.89%。

万达电影历年和今年一季度业绩

万达电影经过2020年疫情的重仓，一季度获得营收和净利双双逆势回升至上市以来单季度最佳盈利水平，实现了良好的开局。然而，面对这样良好的业绩，万达电影业绩公布首个交易日，股价不涨反跌1.32%，随后更是连续多个交易日大跌，并于6月17日创出今年股价新低15.27元。距离今年2月份创造的高点24.23元，跌幅已经高达37%。让许多今年看好万达电影业绩复苏的投资者惨遭套牢。

万达电影股价走势

不少投资者疑惑，去年万达电影遭受疫情影响，停工了半年之久，股价下跌还能理解，但今年影院已经基本恢复正常了，而且元旦档、春节档和五一档连续三个档期都达到了历史最好的票房记录，电影市场已经得到比较好的复苏，万达电影业绩一季度表现也非常强劲，按理万达电影应该有不错的表现，但结果却是万达电影自2月高点以后，股价就扭头向下，毫无抵抗力之力。让投资者倍感失望。

为何电影行业复苏，万达电影业绩也表现强劲，为何股价却反而跌跌不休，表现还不如去年。今天笔者为你揭秘万达电影股价下跌背后的逻辑。

一、万达电影重磅之作《唐人街探案3》不及市场预期，《唐人街探案3》之后本年度缺乏重磅作品。

作为贺岁档最受关注的电影，《唐人街探案3》预售就破十亿，打破内地影史各项记录，拿走了各大影院最好的时间、最多的排片，还未上映就提前爆了。然而上映一天后，《唐探3》口碑却不如预期，豆瓣评分只有6.1，最终票房被《你好！李焕英》逆袭，仅取得45.15亿，不及市场预期的50亿。而且春节档《唐人街探案3》过后，万达电影本年度没有其它重磅的电影上映。大幅降低了投资者对万达电影今年的预期。

二、全国虽然基本控制疫情，但印度变异病毒传染力大增，广东多地受到遭受影响，再次引发投资者对影院前景的担忧。

广东省作为全国影院票房第一大票仓，广州5月份受广州近日疫情影响，院线被限制营业，而深圳、佛山和东莞近期也出现零星案例，由于印度变异后的病毒传染力增强，观众观影意愿下降，导致广东多地观影人数大将，再次引发投资者对疫情可能对影院业绩影响的担忧。

三、2021暑期档缺乏重磅电影上映，目前定档的十余部电影票房预期仅35亿，距离原来130亿的预期相差甚远。

暑期档作为中国电影最重要的档期之一，是中国电影票房贡献最大的档期。然而，从今年目前的定档片单来看，目前没有一部重磅电影定档，定档电影乏善可陈。十余部影片累计票房仅为35亿左右，即便加上后期有望定档的《中国医生》和《长津湖》，总票房乐观估计也在100亿左右，距离130亿的预期相差甚远。

那么，面对股价跌跌不休的万达电影，难值不值得我们去关注呢？笔者认为，万达电影连续下跌，反而给了我们一个底部投资的机会。而且目前的万达电影有不少投资亮点是值得我们去关注的。

第一、新冠疫情是一把双刃剑，疫情期间虽然导致影院营业受限，万达电影亏损，但是其它公司也一样受到影响。

由于疫情的原因，不少中小院线由于实力羸弱，现金流储备不足，而且盈利单一，不像万达可以依靠广告规模和餐饮采购输血，同时万达电影属于自有物业，租金成本低，可以更好抵御意外风险，而中小影院的租赁成本高企，无疑让中小影院倒闭出清加速，给了万达进一步进击抢占存量市场的机会。由此我们可以看到，2020年万达电影全国票房市场占有率达15.4%，比2019年提升1.2个百分点，是前十名影院公司提升最快的影院。特别是今年万达电影市场占有率继续提升，1-3月，其旗下影院(含特许经营加盟)市场占有率分别达到15.9%、13.4%和17.8%，均较往年同期有较高提升，其中，刚刚过去的3月份更是触及近18%的高点。

同时，万达电影制订了加速扩张新院线和放开特许加盟院线的战略，轻、重资产交织快速抢占存量市场。有助于万达市场占有率的进一步快速提升。

第二、万达电影30亿元定增，有助于万达缓解现金流紧张，加快抢占市场份额，扩大和其它院线的优势。

万达电影去年完成了近30亿元的定增。刷新了A股影视行业定增金额的最高纪录。通过本次定增，大大缓解了万达电影的现金流，为公司各项业务发展和经营提供有力的资金支持，夯实财务状况、业务布局、长期战略等多方面可持续发展的基础。随着募投影院的持续加码，万达电影将有望借机在行业复苏中加速优质影院的扩张，提升市场占有率，进一步拉开与后继者的差距，巩固绝对行业龙头地位。

同时，这份定增名单中，百亿资产高毅资名列其中，还有海外顶级QFII投资机构瑞士银行(UBSAG)、中信证券、财通基金、全球兴证、华安基金，超级牛散徐茂根等海内外各路投资者纷纷现身定增名单。由此可以看出，众多机构对万达电影的看好。

第三、万达影视注入万达电影后，大大增强了万达电影的实力。

虽然万达影视连续两年业绩不达标，主要受行业低迷和疫情的影响。从万达影视出品的唐探系列、误杀、快把我哥带走等电影备受市场好评和追捧，可以看出万达影视的实力。同时借助万达院线的实力，可以更好的帮助万达影视出品电影获得更好的成绩，从今年唐探3前期一骑绝尘的排片量就可以看出。

第四、万达电影连续两年巨额商誉减值，如今商誉已经从巅峰时期的134亿降到46亿，无疑缓解了市场对万达电影巨额商誉的担忧。

综上来看，万达电影的前景还是相对乐观的，今年春节后的万达连续下跌，也为投资者提供一个比较低的价格介入的机会短期来看，万达电影继续深跌的空间已经不大随时有反弹的需求，而且中长期也可以值得我们看好。

投资是一场修行，永远都要怀着敬畏市场之心，选择公司既要有的好赛道，也要有持续的盈利能力，看企业业绩，不能仅看当前，更要看未来一到两年甚至更长时间企业可能产生的业绩。同时，好公司，也要在好的价格进去，不然也可能会遭遇大的损失。

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免责声明：投资有风险，以上纯属个人观点，不进行任何投资操作建议，敬请关注市场可能带来的风险。

万达电影为什么一路跌

是因为王健林贱卖手中酒店和万达旅游城，一直自己吹捧的万达旅游城被贱卖导致对万达失去信心，所以股票走低停盘。

疫情当前很多人没有办法正常出行，看电影很大的一个消费集体是大学生，因为大学生平常的课程并不多，晚上看个电影或者说情侣出去约会之类的电影院是个很好的去处，但是现在大学都封校了出念困不去啊，自然就没有人去看电影了。

至少少了大学生这样相当大的一批主力，人们平常看电影的这燃高空个欲望也没有以前那么高了，以前闲得无聊你就会去，但现在除非说是特别好的片子，真的是大家都说好的那种你才会去。

昨日早盘，万达电影开盘后震荡下行，盘中突然快速下跌。截至皮瞎上午收盘，该股报51.95元，下跌9.87%，成交量持续放大。此外，昨日万达多只债券也纷纷下跌。目前，万达电影总股本11.74亿股，按照昨日每股跌5.69元计算，万达电影在早盘2小时内市值蒸发66.8亿元。

引起暴跌的原因是有关万达的市场传言。昨日12时40分，万达集团公开对外回应称，昨日网上有人恶意炒作建行等银行下发通知抛售万达债券一事，经了解建行等银行从未下发此类通知，网上炒作属于谣言。万达集团特此郑重声明，万达集团经营一切良好，希望大家不信谣、不传谣。

万达电影在万达广场里面，可以说几乎都是有的，但是它的盈利却一直都不高，甚至说一直都是亏损的，至少大部分地区是这样的，因为现在受到疫情的影响，全国各地的服务行业，娱乐行业，几乎就没有好的。

万达电影上半年预计亏损5.2-6亿，下半年是否能挽回损失？

作为电影院线一哥，万达电影也遭遇到了疫情反复，预计2022年上半年亏损达到5.2至6亿元，下半年影院市场的发展究竟怎样，还要看疫情防控力度，就目前的数据来看，万达影业向股东承诺的业绩恐怕会遭遇“泡汤”。万达影院上半年亏损达5.8亿元，造血能力急剧下滑

受制于疫情的不断反复，电影行业遭受了有史以来最大的重创，即使是曾经的院线一哥万达电影，日子似乎也不太好过。根据万达影业2022年上半年的财报显示，万达电影营收同比较过去直接被斩掉三成，其中，拳头业务毛利率直接降低为负数。和一中的电影院线对比，上半年万达公司的电影亏损达到5.8亿元，这一数据直接表明，万达电影在上半年几乎是没赚到钱的，出于无奈之下，万达电影不得不放缓重资产电影院的发展速度。

万达电影转向轻资产，保全自身

万达电影在2022年8月28日公布上半年的营收业绩，实现整体营收49.38亿元，同比下降了29.79%，归属净利润直接亏损5.81亿元，经营活动的现金流量净利润额在11.09亿元，较去年同比下降了55.65%。

受到疫情反复影响，万达影业在国内多家下属影院遭到停业，在上半年共有410家影院同时停业休整，占据了全国影院总数量的半数以上，平均单店停业超过42天，尤其是一二线城市受到的影响更为严重，导致大部分万达旗下的影院票房收入下滑严重。出于保全自身考虑也是为了自救，万达电影不得不将自己的重资产电影院的发展速度全面放缓，开始发展轻资产影院，目前，在全国投产已经达到70家，通过茄穗轻重并举的发展策略来让自己提高市场份额，以保全投资人的股本。

下半年万达影业是否能够盈利，恐不太现实

在万达影业最新年报中，显示上半年因为疫情严峻导致电影行业受到重创，颤陆卜2022年万达影视可能没有办法完成业绩承诺。上半年，万达影业的实收只有3.62亿元，净利润大约在3441万元。

2022年下半年的具体情况尚未可知，尽管陆续的影院开始复工，但是一二线城市受制于疫情防控的影响，多数影院都处于停摆状态，而且国内市场中电影排片量以及观众需求并没有显著的上升，少有的头部电影也只能在暑假档带来票房的回暖，电影市场何时能够得到复苏？还未曾可知，可见，下半年万达的收益也会受到严重的悉芦影响。

总而言之，万达电影下半年的业绩不容乐观，电影市场何时才能迎来稳健的复苏？还需等待疫情暂缓，对于万达影业来说，还有相当长的路要走。